有关研发投入对企业盈利能力的影响毕业论文写作资料-论文写作网

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摘要：本文以计算机、通信与其他电子设备制造业137家上市公司2012至2014年三年的面板数据为研究样本,利用回归分析法研究研发投入对公司盈利能力的影响.针对性地选取销售毛利率作为被解释变量,同时为解决自变量之间的共线性,首先对其进行了主成分分析.研究结果表明计算机、通信与其他电子设备制造业研发投入与企业盈利能力正相关,但对其影响不具有滞后性.

Abstract: Taking the panel data from 2012 to 2014 of 137 listed companies of computer, communication and other electronic equipment manufacturing industries as the research sample, this paper uses regression analysis method to study the influence of R &, D input on enterprise profitability. The sale gross profit rate is selected as the explained variable, and in order to solve the collinearity among the independent variables, PCA is conducted first. The research result shows that the R &, D input of computer, communication and other electronic equipment manufacturing industries is positively related to the enterprise profitability, but the influence has no hysteresis quality.

关键词：研发投入；盈利能力；回归分析；主成分分析

Key words: R &, D input；profitability；regression analysis；principal component analysis

中图分类号：F276.6文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2015）32-0086-03

作者简介：韩辛超（1984-）,女,河北保定人,北京物资学院硕士研究生,主要研究方向为技术创新与财务管理；王文飞（1985-）,男,河北邯郸人,中国电子科技集团公司第五十四研究所财务管理部,主要研究方向为技术创新与财务管理.

0 引言

计算机、通信与其他电子设备制造业（以下简称电子及通信设备制造业）在国际贸易规模方面居国内各行业首位,然而主要依赖规模扩张,得势不得利[1].由于核心技术与品牌效应的缺失,绝大部分产品以代工方式进出口,赚取微薄的代工论文范文.随着劳动力成本的不断提升、资源能源得不断消耗、环境的日益恶化、国际贸易摩擦的不断涌现,矛盾日益激化.我国电子及通信设备制造业在全球行业链条中所处的加工组装环节可替代性强,且优势不断弱化,成本更具竞争力的后来者虎视眈眈.要摆脱低价微利战,唯有在加强技术创新,在提高产品附加值上下功夫,加大研发投入,掌握核心技术,向微笑曲线的两端迈进.本文以电子及通信设备制造业为研究对象,实证验证研发投入对企业盈利能力的影响方向、滞后性等,帮助企业了解研究活动的客观规律,更好的适应其规律.

先前有关研究主要有：文芳[2]（2009）以2009-2006年中国上市公司为研究对象,证明研发投入强度对公司盈利能力的影响力在投入后的三年内有逐渐减弱的趋势；曾晨光[3]（2009）以广东省高新技术企业为研究对象,发现企业的研发经费投入对企业的盈利能力有正向作用,而研发人员投入却与盈利能力无相关关系.朱丹[4]（2012）以创业板和中小企业板107家上市公司为对象,研究结论表明研发人员投入强度与当期总资产论文范文回报率显著正相关,但与之相对研发经费投入强度与之非显著性负相关.陈宏明[5]（2013）以中小板上市公司为研究对象,结果证实研发投入当年回报最大,后续两年与盈利能力同样保持正相关,但影响逐渐下降.

总结可见,大多数研究以证券交易市场的板块分类为标准,确定研究对象,板块内的公司分属于不同行业.从先前研究可以看出由于行业特征的不同,所处环境的不同,研发活动对企业盈利能力的影响方式也有所不同,得出的研发与盈利能力之间关系的结论就有区别,甚至截然相反,那么区分行业来研究特定行业研发投入对盈利能力的影响便十分必要.故本文选取电子及通信设备制造业为研究对象.

此外研发活动对企业经济效益的影响主要体现在两个方面,其一,研发活动可以提高生产要素的使用效率,减少不必要的支出环节,降低成本.其二,研发活动可以为企业提供差异化的产品,实现超额利润.进而可知,研发活动对企业盈利能力的影响主要体现在主营业务,与企业的营业外收支、因公允价值变动及投资活动产生的损益的相关性则可以忽略.而当前大多数研究采用总资产收益率、净资产收益率等作为被解释变量,其中包含与研发投入无关的损益值的影响,无疑会弱化研发投入与盈利能力之间的相关性.本文拟根据研究问题针对性的选择代表盈利能力的变量来解决这一问题.

1. 研究设计

1.1 研究假设

研发投入对企业盈利能力的影响概况起来主要有以下两点：

①研发活动为产品成本的降低提供了可能.通过研发性能好论文范文优的新材料来替代原有材料、通过产品结构的优化等手段不仅维持甚至提高了产品性能,而且有效降低产品成本,提高其在市场同类产品中的竞争力,从而获取更多的利润.

②电子及通信设备制造业竞争异常激烈,产品日新月异.为使产品更能引起消费者的注意,必须有优于竞争对手的“差异点”,才能获得更大的市场份额,赚取更多的利润.而研发提供了这一可能性,通过掌握核心技术,让企业较之竞争对手更受消费者的青睐.

以上概括了研发活动对企业盈利能力的影响,从之可以预见的是,从研发投入到产品投入市场,转化为企业的经济效益,需要一定的时间,因此研发投入到企业的盈利能力之前应该有一定的滞后性.

基于以上分析,文章提出如下假设：

假设1：研发投入与企业盈利能力正相关.

假设2：研发投入对企业盈利能力的影响具有滞后性.

1.2 变量选择

①解释变量.

本文宗旨在于研究研发投入对企业盈利能力的影响,故以研发投入指标作为解释变量.通过文献研究结合实际研发活动分析可知,企业研发活动的主要投入包括财力投入、人力投入、物力投入,信息及创意投入等.其中物力投入如软件投入、设备投入等,经过成本化或论文范文化过程后融入于财力投入.而信息及创意投入,采集与产生的媒介都是科研人员,因此本文将研发投入界定为财力投入与人力投入,具体选择研发支出投入强度及研发人员比例作为解释变量.

②控制变量.

本文选取以下两个控制变量：

资产规模：企业的资产规模与所能产生的规模效应息息相关,为配合本文主题研究,选取资产总额代表企业资产规模,并以其自然对数作为替代.

资产负债率：以往研究表明,财务杠杆对企业盈利能力有显著影响,故本文选取资产负债率作为其替代变量,配合本文主题研究.

③被解释变量.

本文目的在于研究研发投入对企业盈利能力的影响,故应当选取衡量企业盈利能力的指标作为被解释变量.考虑研发活动对企业盈利能力的影响主要体现在提供差异性以提高销售收入、降低成本以提供论文范文竞争力两个方面,而销售毛利率很好的包含了这两方面的信息,故选择它作为被解释变量.

④解释变量与控制变量的优化.

根据上文变量选取结果,本文形成了多个自变量对单因变量进行回归分析的架构,多自变量无疑增加了分析的复杂性,不利于结果的分析和理解,且多个自变量包含的信息很有可能存在相关性与重叠性,会影响到回归的结果.因此本文首先运用主成分分析法对自变量和控制变量进行“降维”处理,得到主要包含研发信息的研发主成分与主要包含控制变量信息的控制主成分,为文章后续研究打下了良好基础.

变量最终选取及处理结果见表1.

1.3 模型构建

结合变量选取结果及前文提出的假设,分别搭建模型如下：

假设1：研发投入与企业盈利能力正相关.

OPEi等于a0+a1Ri+a2Ki+ε

假设2：研发投入对企业盈利能力的影响具有滞后性.

OPEi等于a0+a1Ri-j+a2Ki-j+ε

其中,i表示年份（i等于1、2、3）,j表示滞后期（j等于1、2）,a为反映相关性的回归系数,ε是为了抵消其他因素影响而引入的随机变量.

1.4 样本选取及数据来源

本文选取电子及通信设备制造业2012-2014年的面板数据为研究样本.为降低企业规模对研究结果的影响,同时增强不同时期数据的可比性以及保障数据的完整性,对研究样本的选取做了以下处理：①不包含创业板上市公司的样本；②剔除在2012-2014期间曾被ST或*ST的样本；③剔除主业发生巨变的样本；④剔除相关指标数据列报不全的样本.基于以上处理本文共获取研究样本137家,观测值411个.

本文所采用样本公司的原始数据采自上海证券交易所、深圳证券交易所网站公布的企业年报,及国泰安数据库,数据均采用合并报表口径并以修订后的年报为准.本文对样本数据的处理主要通过SPSS16.0软件实现.

2. 实证分析

2.1 描述性统计分析

根据表2中数据分析可知,电子及通信设备制造业研发经费投入强度近三年呈现相对平稳的状态,但较之发达国家同行业水平仍有较大差距.研发人员比例近三年呈现稳中有升的状态,个股中华东科技（股票代码：000727）近三年中有两年为行业最低,新海宜（股票代码：002089）连续三年行业最高.销售毛利率近三年呈现稳中有降的状态,同时行业中公司间的差距在变小.这应该与全球经济疲软,人工、原材料、能源等论文范文上涨,以及转型期间成本提升,但实现经济效益需要时间等有关.但企业在盈利能力稳中有降的时期能保持平稳甚至略有上升的研发投入,也表明了其转型升级的决心,依靠创新掌握核心科技,把握自身命运的信心.

2.2 相关分析

将研发主成分分别与当期、滞后一期、滞后两期的销售毛利率进行相关性分析,相关系数分别为0.533、0.548、0.531,且均在0.01水平（双侧）上显著相关,证明研发投入与当期、滞后一期、滞后两期销售毛利率的显著性正相关.

2.3 回归分析

①将当期研发投入与当期销售毛利率做回归分析,表3中给出了因变量销售毛利率与自变量研发主成分、控制主成分的复相关系数R等于0.612,表明当期销售毛利率与研发主成分、控制主成分之间具有一定的线性关系.

表中同时给出了模型的方差分析结果.结果显示F比等于122.179,显著性概率sig.等于0.000<,0.05,可以认为当期销售毛利率与研发主成分、控制主成分之间存在高度显著的线性关系.

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根据表中标准化回归系数Beta值,搭建标准化回归模型如下：

OPE等于0.533R-0.301K

t分布的双尾显著性概率sig.皆远小于0.05,可以认为回归系数是显著的.标准化回归方程中研发主成分的回归系数为0.533,由此可以认定前文提出的假设1是成立的,即研发投入与盈利能力正相关.同时根据得到的标准化回归模型分析,研发主成分每变动一个单位,标准化的OPE变动0.533.

②将当期研发投入与滞后一期的销售毛利率做回归分析.R等于0.612,且F比等于81.038,显著性概率sig.等于0.000<,0.05,可以认为滞后一期销售毛利率与研发主成分、控制主成分之间存在高度显著的线性关系.

根据表中标准化回归系数Beta值,搭建标准化回归模型如下：

OPE等于0.548R-1-0.273K-1

t分布的双尾显著性概率sig.皆远小于0.05,可以认为回归系数是显著的.根据得到的标准化回归模型分析,研发主成分每变动一个单位,滞后一期标准化的OPE变动0.548.

③将当期研发投入与滞后两期的销售毛利率做回归分析.R等于0.608,且F比等于39.220,显著性概率sig.等于0.000<,0.05,可以认为滞后两期销售毛利率与研发主成分、控制主成分之间存在高度显著的线性关系.

根据表中标准化回归系数Beta值,搭建标准化回归模型如下：

OPE等于0.530R-2-0.295K-2

t分布的双尾显著性概率sig.皆远小于0.05,可以认为回归系数是显著的.根据得到的标准化回归模型分析,研发主成分每变动一个单位,滞后一期标准化的OPE变动0.530.

④综合当期、滞后一期、滞后两期分析结果,因变量与自变量之间的复相关系数保持稳定,同时三次所得回归方程均通过了显著性检验,研发主成份的回归系数维持稳定并均通过1%的显著性检验,表明研发主成分对销售毛利率的影响具有延续性,但滞后性不明显,因此拒绝假设2,即研发投入对盈利能力的影响不具备滞后性.

3. 政策建议

研发活动必须是技术与市场的结合才可能成功,只有技术没有市场,或者只有市场没有技术都将是徒劳无功的.因此企业在选择研发项目时应当量力而行,结合自己的科研力量,选择正确的方式.在技术与市场之间,始终坚持把市场放在首位.建立科学的科研决策系统,为科技活动把好关,才能避免宝贵的科技资源被浪费,保证结果落实到经济效益上来.

公司应该制定有吸引力的人才政策,同时提供足够的创新空间,良好的创新平台,完善的后勤保障.同时不仅关注引进人才,也要注意在实践中发现人才、培养人才.

研发活动的探索性、高风险性等特点决定了其需要大量财力的投入,仅仅依靠企业的力量很难实现.而又恰恰因为其高风险性使得相关项目很难得到商业银行的贷款.因此政府应当加大对相关创新基金的投入,通过企业申请、政府考察、及时下拨经费,保证市场时机.

政府应该针对企业研发活动制定一系列的税收优惠政策,在政策上为企业营造一种良好的创新氛围,激发创新活力.同时有效的优惠政策可以减轻企业的经济负担,保证更多资源被用到更有创造力的科技活动中.

参考文献：

[1]通信设备、计算机及其他电子设备制造业转型进行曲[J].中国海关,2013（11）.

[2]文芳.R&,D投资对公司盈利能力的影响研究[J].证券市场导报,2009（06）.

[3]曾晨光.广东省高新技术企业研发投入的经济效果研究[D].暨南大学,2009.

[4]朱丹,潘飞,顾晓敏.中小科技企业研发投入影响盈利能力的对比分析[J].统计与决策,2014（17）.

[5]陈宏明,胥思.中小板上市公司研发投入对盈利能力的影响研究[J].商业会计,2013（06）.

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研发型企业引用文献: