有关Facebook股价大跌背后的冷毕业论文写作资料-论文写作网

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公司投资者论文范文

Facebook公布的财报显示,公司第二季度营收11.8亿美元,同比增长32%,净亏损1.57亿美元,而去年同期盈利2.4亿美元.公司亏损主要是由于公司计提大量的期权论文范文所致,如果剔除该项目,公司第二季度的净利润将为2.95亿美元,和去年同期相比还略有增长.

从公司公布财报之后,公司股价便大幅下挫,跌幅为11.70%,并不断创出新低.相对于上市之初的最高价,股价已然跌去一半.显然投资者对公司上市后的表现不太满意,而这也反映了投资者在上市前对于公司发展的过高期待.

模式之殇

Facebook作为社交网站的领航者,从2004年上线至今,就一直保持着高速的发展.2012年5月18日,Facebook正式在美国纳斯达克证券交易所上市.但是出乎投资者意料的是,在上市前做足宣传,赚足了眼光的Facebook最后的收盘价为38.23美元,较发行价仅小幅上涨0.61%,其后的走势更是让人大跌眼镜.

对于上述结果,主要的解释是投资者对公司发展前景和盈利模式的担忧导致其股价表现不佳.目前Facebook的盈利渠道主要有网络广告、增值服务和第三方应用程序（App）服务,最后一点是Facebook正在大力发展的方向.

然而, 它在这方面的投资才刚刚启动, 而且还面临着来自苹果的A p pStore、Google的PlayStore及其他应用商店的竞争.Facebook在这一块的投资是否能取得预想中的成功还有待时间的检验.我们知道,对于一个公司来说最重要的就是找到一种可持续的盈利模式,上世纪末,互联网公司接连倒下就是因为它们的利润太少甚至很多都是一直亏损的.

然而上面的因素并不足以解释上市后的股价表现,毕竟Facebook盈利模式的隐忧并不是上市后才形成的,更不可能在短短几个月内发生实质性逆转.对投资者来说,这样的解释除了让自己面对亏损的账户时有一点点安慰外,并不能让自己下一次的投资业绩变得更好.

上市“浓妆”卸去

事实上,Facebook的股价腰斩并不是个例.国内外大量实证研究表明,次新股在IPO后一年内的市场表现总体上要弱于类似的非IPO公司.这一普遍现象背后更深层次的原因尤其需要投资者注意.

首先是投资者的心理因素影响.现代行为金融学的研究结果表明,投资者的心理偏见深刻地影响着股价影响.在Facebook案例中,一个重要的心理因素恐怕就是所谓的锚定效应（Anchoring effect）.在资本市场中,该效应意味着指当人们需要对公司进行估值时,会将某些特定信息作为起始值,并像锚一样制约着最终的估计值.

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这些起始值可能来源于个人的经验,他人的建议,媒体的传播等.在IP O之前,上市公司也会出于自身的利益而对于一些突出的方面刻意渲染,比如Facebook的“全球第一社交网站”地位,中国石油的“亚洲最赚钱公司”标签等.这些事实的描述也许没有错,但问题是它们仅仅是公司估值中的一个因素,有时甚至是负面因素.当IPO的喧嚣过后,投资者就不得不面对残酷的市场竞争现实.

其次,公司往往会根据市场及自身的发展状况选择上市时机.这种状况通常表现为市场热度比较高,投资者的情绪乐观,公司无论是业务还是财务业绩都处于快速成长的通道.

然而这种良好的状况并不一定具有持续性,一旦市场形势发生改变,IPO公司的股票就将遭受被抛售的命运.Facebook最近一年多的财务业绩正鲜明地表现了这一点.公司去年的营收增长将近70%,上市后的增长率却迅速下跌,投资者的失望背后反衬的是公司的华丽转身.

第三个方面的原因表现为IPO公司的财务粉饰行为.这一点在中国的制度背景下尤其突出.由于中国证监会对于公司上市存在着严格的盈利要求,股票发行价也和公司的盈利密切相关,IPO公司存在着强烈的动机通过财务操纵做出漂亮的盈利和成长.然而,涂脂抹粉的外表终究经不住风吹雨打,一旦完成了上市的跨越,很多公司的原形也就逐渐暴露出来.

因此,对于处在股市食物链最底端的个人投资者而言,除了依靠监管机构加强监管和完善信息披露制度外,投资者在投资时更要时刻保持理性,不要盲目跟风炒新、炒概念等,而要认真仔细地分析公司的基本面,做一个踏踏实实的价值投资者.

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