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《IT时代周刊》记者 蓝齐（发自北京）
一周内两次牵手,沈亚和李静在浪漫温馨的早春二月演绎了一场资本牵线的爱情故事.
2 月21 日,唯品会宣布注资5580 万美元入股东方风行集团,共建化妆品网购行货正品新规则.交易完成后,唯品会将持有东方风行集团23%的股份.
而在此前的情人节那天,在香港利兹卡尔顿酒店,唯品会董事长兼CEO 沈亚与东方风行创始人、董事长李静共同宣布：唯品会以1.125 亿美元论文范文,入股后者旗下子公司乐蜂网,同时获得对方75%的股份.
根据唯品会方面发给《IT时代周刊》的新闻材料,完成战略入股后,唯品会将保持乐蜂网独立运行,东方风行集团将继续提供旗下达人品牌的化妆品和服装在唯品会网站上销售.
受此消息影响,唯品会当天的股票大涨8%,达到115 美元,若按此股价计算,唯品会市值高达64.27 亿美元.
在双方喜结连理、好事传来之时,一直被视为乐蜂网竞争对手的聚美优品也动作频频.2月12日,本刊记者从知情人士处得悉,聚美优品将赴美IPO,或融资6 亿美元,公司估值将超过30 亿美元.
在过去几年里,乐蜂网和聚美优品这两家美妆电商一直在争抢行业的“头把交椅”,仅在去年,两者间就有过多次正面交手———论文范文战,而谁也不曾料想,马年开年未及半月,双方把战场摆到了资本的擂台上.
还值得玩味的是,虽然乐蜂网和聚美优品打得不可开交,双方却拥有共同的有钱“干爹”———红杉资本.如此一来,唯品会、聚美优品、乐蜂网加上红杉资本,成为这场交易最神奇的四方：对于红杉资本,聚美优品上市、乐蜂网被唯品会控股,可实现效益最大化的资源配置.
电商分析人士李成东分析,将乐蜂*渠道业务进行分拆出售是一步妙棋,无论对乐蜂还是唯品会来说都较为有利,而唯品会估值的提升也能对聚美优品的上市估值起到帮助.这些都是红杉所乐见的.
唯品会：为补短板“闪婚”
本刊记者从唯品会方面了解到,沈亚和李静从陌路人到走到一起,其间谈判仅花了2 个月时间.
2月14 日中午,深圳触电电子商务有限公司创始人龚文祥在新浪微博上,论文范文了一张“唯品会邀请函”的图片,首次将二者“牵手”的消息公开化.图片显示,唯品会选择在情人节和元宵节举办一场主题为“LV 联姻”的发布会.当时就有网友猜测,图片中的“L”指向乐蜂网,“V”则是唯品会.
在签约仪式上,唯品会宣布将于2 月27 日开始的30 多天内,与乐蜂网联合推出“桃花节时尚购物盛典”,届时将促销上万种时尚商品,消费者将以超低论文范文购买到品牌正品.
很明显,在合作达成后,双方在美妆和服装领域将携手发展,发挥各自领域的优势,实现优势互补.
将服饰视为第一消费品类的唯品会,以超过70%比重的女性购物者居于女性网购类首位,同时超过90%的复购率也为其加码,这在垂直B2C 领域极为难得.
但是,随着天猫、京东以及当当网等的跟进,唯品会的限时特卖模式很快被复制,整个行业成为一片红海,坊间甚至传出“唯品会特卖优势不能持续”的诟病.
而对于天猫、京东、1号店而言,它们固然可以利用本身所具备庞大的流量、物流等优势,但要复制并赶超唯品会并非易事.有专业人士向本刊记者指出,唯品会有6000余家的合作伙伴,其中800 家为独家合作品牌,而更为主要的是,唯品会将特卖战略与企业资源进行了高效配置,而大型平台电商却未必会如此.正是基于此,高盛公司对唯品会的股票给出了“买入”的评级.美国派杰投资银行的分析师也认为唯品会在特卖领域的领先优势可望得到维持.
虽然专家们有着乐观的展望,唯品会在股市上也已经走出上市破发的阴霾,股价一路飙升,受到投资界的追捧,但沈亚认为这些都只是资本市场的一种博弈,自身的发展才是王道.因此,一直局限在服装特买的唯品会还需要找到新的增长点,而暴利的美妆品类便成为其首选,加上乐蜂网与聚美优品差距逐渐拉大,需要资本助力,保证竞争实力,因此双方可谓一拍即合,在短时间内促成合作.
对于此次收购,唯品会董事长兼CEO沈亚称：“乐蜂独特的达人模式和众多成功的达人品牌,与唯品会的买手模式和正品特卖将形成很好的互补.”
而在李静眼里,“唯品会在货源、品牌、买手、渠道、用户资源、运营管理等方面都拥有先进的经验,创造了电商连续四个季度盈利的优异纪录.”李静也在致公司员工的内部邮件中给予了美好的祝愿：“乐蜂网非常有信心与唯品会一起,在空间巨大的美妆电商领域携手发展,并结合双方在服饰、美妆品类的各自优势,为亿万消费者带来从头到脚360 度的美丽.”
红杉资本：疑为幕后推手
从去年开始,化妆品电商领域各竞争对手之间的差距逐渐拉大.相关数据显示,聚美优品的销售额及品牌影响力已经超过乐蜂网.
去年3 月,聚美优品CEO陈欧公开表示,预计2013 年销售额在60 亿－100 亿元区间.而乐蜂网在2013 年初估算2012 年的整体销量仅为4 亿元左右,按照乐蜂网去年8 月公布的论文范文数据,乐蜂网五周年店庆首日销量突破1.22 亿元,流量是平日的15 倍.照此估算,2013 年乐蜂网销售大概为30 亿元.而在公布这些数据后,聚美优品和乐蜂网没有公布过任何销售情况,但业内普遍认为聚美优品在销售额上“甩开”乐蜂网一大截不成问题.
与乐蜂网推崇的“达人经济模式”相比,在厮杀激烈的商场上,资本似乎更有说服力.并且,依靠达人效应推动销售的不确定性很大,一旦达人名气降低,销售额会直接受影响.
一位前乐蜂网人士对本刊记者表示,乐蜂网亏损已很长时间,如果今年不出售,经营会非常困难,而且,此时李静更感兴趣的是自有品牌产品.据了解,在去年底,李静已将东方风行的业务划分为3块,并将乐蜂网剥离出来独立运营以备出售.
乐蜂网想“出售”,唯品会想寻找新的收入来源,背后撮合他们的桥梁就是他们共同的股东———红杉资本.有意思的是,红杉资本除持有本次交易的两家公司外,还是乐蜂网竞争对手聚美优品的投资者.
资料显示,2008 年4 月,东方风行曾获得红杉A 轮千万人民币级别的融资.2011年1 月和4 月,红杉资本、DCM 联合完成唯品会的两轮私募投资,总投资额6140 万美金.在唯品会IPO前,红杉资本持股比例为19.3%.去年,红杉两度抛售唯品会股票,持股比例降至15%.2011 年3 月16 日,红杉资本则以300 万美元获得聚美优品30%的股份.
一位资本界人士就此表示,聚美优品和乐蜂网“同门”不同命的背后,实质上是资本在推动,红杉资本极有可能是幕后最大的推手.具体而言,聚美优品和乐蜂网上市只能二选一,加上两家公司的业绩表现,不排除红杉资本通过论文范文,把乐蜂网“卖”给了唯品会,同时使得聚美优品的上市价值更大化,最终红杉资本通过上市公司来套现的可能.
而对于红杉资本来说,聚美优品与乐蜂网,一家上市,一家被唯品会控股,实际上都逃不出它的“掌心”,受益最大的仍是红杉资本.“乐蜂网资产成功套现,聚美优品又没了主要对手,这样,幕后操盘手红杉收益将大涨.”电商分析师鲁振旺这样评价此次交易中多方的利益关系.
资本市场：需要新故事
红杉资本论文范文:红杉资本沈南鹏A
自唯品会上市以来,其股价累计涨幅超过16 倍,市值达64.27 亿美元,领先于国内众多电商网站,如当当网市值为8.43 亿美元,兰亭集势5.49 亿美元；曾有“电商第一股”之称的麦考林市值甚至不到5000 万美元,还面临着退市风险,由此看来,唯品会很强势.那么,沈亚为什么会在这个时候“策划”两起并购?
有分析人士指出,在2013 年,阿里上市的消息频传,在农历除夕夜,京东终于宣称拟赴美上市,若这两家在国内电商市场上数一数二的大鳄成功上市,前者估值为1500 亿美元,京东也可得到75 亿美元的估值,这等同于唯品会市值的估值,而由此带来的溢出效应将使很大一部分原本追捧唯品会的资金或将转移到京东和阿里股票.
唯品会副总裁唐倚智曾公开表示,唯品会能获得高估值主要依靠销售额、利润额和市场份额等三方面数据的支撑.从数据看,唯品会在2013 年增长很快,仅在当年第三季度,唯品会营收同比增长146.1%,而上年同期净亏损150万美元.
有分析认为,随着唯品会规模持续做大且持续盈利,其扭亏概念无法再次使用,加上京东宣布盈利,当当也有望实现首次盈利,唯品会若不进行并购,在规模方面很难持续稳定增长.
从唯品会股价走势观察资本的意志,有市场人士解读为红杉资本借唯品会接盘乐蜂网,自己得以全身而退,是风投资本精心策划的一个“局”,唯品会借机补全产品拼图,对于其业务线也是有益的补充.如此,面对阿里巴巴、京东上市所造成的冲击时,唯品会凭借重新演绎的新故事或可安全着陆.
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