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陈思进
近日最引人注目的财经新闻之一,是德国央行——全球第二大黄金储备国央行——突然宣布将从纽约美联储运回300吨黄金、从法国运回374吨黄金.
尽管德国论文范文有好几个版本的解释,但我认为,无论从黄金的规模,还是决策的范围和时间来分析,德国此时这样的举动,反映出德国对美联储和其他央行的不信任,是德国这些年来对欧美货币宽松所产生的强烈反应——可以说是忍无可忍了.因为,欧美金融界都知道：“InGermanyDebtIsEqualtoGuilt”,意思是,对于德国人来说,借债好似犯罪,即使有再多的理由都是借口！
德国央行的举动,无疑在提醒我们,美国的货币政策不可能像许多人以为的会一直宽松下去,否则现在是运黄金回国,再继续下去,就是美国国债无人问津了.笔者认为,这些年来,大家对于美国的货币政策有很多的误读,挑几个最常见的谈一下.
1.以为货币越宽松,企业就越肯花钱,从而降低失业率.但事实上,美国企业的论文范文持有量已破了历史纪录,就业问题已发展成结构性的问题.
2.以为美国可以无限印钞（借债）,而事实上一旦走到一个节点,其主权评级就会相应下调,到时再发行国债的难度也将增大,那么靠借贷消费的美国经济也会更快进入通缩状态.因为低利率和QE恰恰会激发通缩,长久的低利率和通缩最终将会“形影不离”,像日本那样.
3.以为低利率和QE会降低储蓄,逼出百姓的储蓄来消费.其实货币越宽松,百姓知道经济不稳定,就越担心工作的稳定性,更加不愿消费,这反而会刺激储蓄增长.于是,企业业绩随着销售减少而下滑,随即进入通缩循环.这类救市正可谓“抱薪救火,薪不尽,火不灭”.
4.以为美国会长久肆无忌惮地超发美元.美元是全球储备货币,这是美国人“奋斗”了近一个世纪才获得的！储备货币给美国带来了无穷益处,而要保持储备货币地位,首先就是“信用”,而信用的首要基础就是“值钱”.美国会为了逞一时之快而随便印钞,最终伤及美元吗?
5.以为美联储的QE是在开动印钞机稀释货币,以制造通胀来刺激经济.事实上,美联储这4次QE,再加上twist（扭曲操作）,其M2（广义货币）并没有增加多少,由于美元和其他发达国家的货币一样,是“债务货币”,准确地说,这样的做法其实是“债务货币化”.所以,单美国国债就高达16.4万亿美元的天文数字；美联储的负债表也已高达3万亿美元！而这些债务是要偿还的,不会无缘无故地蒸发掉！
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6.以为货币宽松所引发的通胀会伤害穷人.其实,美国穷人属于月光族,没有存款,更没有资产,特别是那些靠救济的穷人,无论如何政府都会让他们吃饱穿暖.至于富人,原本就富了,无论从通胀中得益抑或财产缩水,只是账面上的数字而已.受通胀伤害最大的是中产阶级！
欧美日的货币宽松并不是线性增长,而是几何级数的增长.美国负债、货币宽松的临界点已经快到了,离游戏终结的那一天,其实已不远了.难怪美联储前些日子提出,将在今年停止QE3；而奥巴马在第一任期最后的记者会上,就正在谈判的提高国债上限和减少论文范文支出的问题明确宣称：美国决不是一个赖账的国家！美国不能再这样借债消费下去了等
总结：本文是一篇货币通缩论文范文，可作为选题参考。
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