简介:关于本文可作为相关专业股票层次论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文股票层次论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
一、引言
股票投资是指投资者（法人或自然人）购买股票以获取红利及资本利得的投资行为和投资过程.近年来,随着中国证券市场的飞速发展,股票投资已成为企业直接投资、个人投资理财的重要渠道.由于股票投资决策分析涉及的因素众多,结构复杂,因此,面对市场中众多股票,选择科学合理的投资决策方法对于提高资金使用效率、规避风险、成功投资至关重要.
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层次分析法是T．L．Satty(1977)提出的一种多目标评价决策方法,该方法能将复杂系统的评价决策思维过程数学化.其基本思路是将复杂问题分解为若干层次（目标层、准则层、方案层）和若干要素（每层所包含的对象）,并在各要素间进行简单的比较、判断和计算,以获得不同要素和不同待选方案的权重,最后通过加权求和做出方案间的优劣排序,从而为最优方案的选择提供依据.本文试图以4只房地产股票为例,对我国房地产类股票特性做一个系统研究,并构造相应的层次分析结构模型,探讨层次分析法在房地产类股票投资决策中的应用问题.
二、理论框架与模型构建
层次分析法进行系统分析、设计、决策时,基本遵循四个步骤：
(一)分析系统中各因素间的关系,建立层次结构模型
影响股票投资决策的因素具体包括宏观经济因素,产业及区域因素、公司因素及技术面因素等.因为本文选取的股票均来自我国A股市场房地产行业,故可将不同股票所面临的宏观经济前景、行业发展前景视为相同,从而可将宏观经济及产业因素从决策因素中排除.同时,由于股票的短期市场表现存在着频繁的波动,为了增强模型决策结果的稳定性,假设投资者从价值分析的角度进行决策并计划中长期持有,则又可排除技术分析因素.最终影响因素就只剩公司基本素质分析,具体包括公司竞争地位和公司营利能力及增长性这两个方面.
房地产企业的公司竞争地位主要体现在主营业务收入、公司规模以及融资能力三方面.主营业务收入体现的是公司的业绩.公司规模反映公司的整体实力,可以通过总资产这一指标体现.企业的融资能力可以通过资产负债率来考察.房地产企业的营利能力及增长性可以由公司股票的市盈率、市净率、重估净资产( RANV)以及净资产收益率这四个因素来说明.净资产收益率可以反映企业的成长性.市盈率、市净率这两个指标分别反映了相对于每股收益和每股净资产而言股票的估值情况,适用于同行业间股票投资价值的比较.重估净资产( RN论文范文)是适用于房地产企业或有大量自有物业公司的估值方法.其意义为：公司现有物业按市场价出售应值论文范文,如果买下公司所花的钱少于公司按市场价出卖自有物业收到的钱,那么表明该公司股票在二级市场被低估.（RN论文范文等于(物业面积x市场均价一净负债)／总股份.其中：净负债等于总负债一公司现有货币资金）
依据以上分析构造层次结构图：
（二）对同一层次的各元素关于上一层中某一准则的重要性进行两两比较,构造判断矩阵A-B、B1-C、B2-C并进行一致性检验
(三)通过层次单排序计算被比较元素对于该准则的相对权重（见表1-3）
(四)层次总排序
层次总排序即计算最底层元素相对于最高层元素（总目标）的相对重要性或相对优劣的排序值（见表4）.
三、实证结果分析
本文以万科、保利地产、上实发展及栖霞建设这4个房地产开发与经营类企业为例分析,数据来源为民生证券软件提供的相关企业2009年半年报及上海申银万国证券研究所2009年6月房地产行业研究报告.首先对各公司相关指标值进行打分,然后对每个指标分值按上述子准则的权重进行加权求和,即可得出每种股票投资价值的相对得分（见表5）.相对得分越高,则说明该股票越值得投资.(假设Sx为x股票A指标的得分,则Sx等于(Ax - Amin)×80/(Amax - Amin)+20.由于市盈率、市净率两指标与股票投资价值成反比,因此在计算时使用二者的倒数.）
由表5可以看出,四只股票的得分比较接近,其中万科A的综合评价得分相对较高,即为较好的投资选择.万科是房地产开发类公司中的优质企业,处于行业龙头地位,效益好,品牌知名度高,运用层次分析法得到的决策结果与上市公司基本情况相符.
四、结论
运用层次分析法可以将复杂的多因素股票投资决策问题数字化,进而对待选股票做出综合评价排序,最终得到最佳投资方案.这一方法可以为股票投资决策提供有价值的参考.由于本文是在做了一些假设的前提下重点选择公司基本素质作为代表因素进行分析,而影响股票投资决策的因素还有很多,在实际决策中,还要结合具体的股票以及投资策略选择相应的影响因素.而且,在运用层次分析法构造判断矩阵的过程中,人的主观因素影响较大,这就可能造成决策结果对实际情况的歪曲.因此,该方法亦应与其他股票投资分析方法相结合,进行更广泛、深入的分析,以尽可能准确地反映待选股票的情况,从而为正确决策提供依据.
（作者单位：内蒙古工业大学管理学院）
总结：本文关于股票层次论文范文,可以做为相关论文参考文献,与写作提纲思路参考。
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