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[摘 要]自古以来,中国就是“酒”文化大国,酒是人类生活中的主要饮料之一.中国制酒源远流长,品种繁多,名酒荟萃,享誉中外.为此,本文选取贵州茅台、五粮液等16家白酒上市公司,采用12个财务指标对上述公司进行多元统计分析,以便考察各白酒上市公司的整体绩效评价状况.
[关键词]白酒行业 财务指标 因子分析 聚类分析 绩效评价
一、指标选取
为能全面反映各白酒上市公司财务指标的绩效评价状况,笔者在此选取了能综合评价上市公司的12个财务指标：每股收益、销售净利率、净资产收益率、主营业务收入增长率、总资产增长率、应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、流动资产周转率、流动比率、速动比率、资产负债率.
二、因子分析法
（1）研究分析
因子分析是利用降维的思想,由研究原始变量相关矩阵内部的依赖关系出发,把一些具有错综复杂关系的变量归结为少数几个综合因子的一种多变量统计分析方法.
我们对12个财务指标的初始值进行统计分析,按照特征根大于1的原则,选取4个公共因子,其累计方差贡献率为85.205%.此处采用方差最大法对因子进行旋转,得到旋转后的因子载荷矩阵.由SPSS18.00的输出结果我们将各公共因子命名如下：
F1偿债因子：流动比率、速动比率、资产负债率
F2运营因子：总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率
F3盈利因子：每股收益、净资产收益率、销售净利率
F4成长因子：主营业务收入增长率、总资产增长率、应收账款周转率
最后,以各因子的方差贡献率占因子总方差贡献率的比重作为权重进行加权汇总,得出各白酒行业上市公司的综合得分F：F等于(26.071*+24.825*+21.898*+12.41*)/85.205
经计算,可得如下因子得分表（因子总得分已按从大到小进行排序）
（2）探讨与结论
1.我国白酒行业上市公司总体绩效较好.以“0”为基准分,从因子总得分可以看出,我国16家白酒上市公司,有10家因子总得分大于0,6家因子总得分小于0,表明我国白酒行业上市公司总体绩效较好,但总得分不高.
2.二、三线白酒较一线白酒有更好发展趋势.
3.白酒上市公司各发展能力有所侧重,部分上市公司存在不均衡性.
4.排名居中的上市公司发展能力一般,多数公共因子得分在0左右游动.
5.排名靠后的6家上市公司因子总得分皆小于0,且各因子发展能力都相对较弱,望经营者能采取相关措施进行改进.
三、聚类分析法
（1）研究分析
聚类分析是统计学中研究“物以类聚”问题的多元统计分析,当分类数定为4时,可得如下分类结果：
{1：贵州茅台}
{2：天音控股}
{3：五粮液,古井贡,山西汾酒,洋河股份,泸州老窖,金种子酒,水井坊,酒鬼酒}
{4：伊力特酒,ST皇台,顺鑫农业,老白干酒,凯乐科技,沱牌舍得}
（2）探讨与结论
1.我国知名一线白酒贵州茅台自成一类,贵州茅台虽然偿债因子得分及盈利因子得分十分靠,但其运营、成长能力方面存在不足之处.
深圳因子科技有限公司:沪深两市:上市公司退市整理期不得重组
2.天音控股的偿债因子、盈利因子、及成长因子得分都小于0,但其运营因子得分为3.1300,远大于其他白酒上市公司运营因子得分,可谓独树一帜,因此将其独自归为一类.
3.对于分第三类上市公司,其各项公共因子得分较为平均,因子总得分也都大于0,有较好的发展前景.
4.对于伊力特等6家上市公司,其形势不容乐观,因子总得分都小于0,尤其是ST皇台、顺鑫农业、老白干酒三家酒业,各项因子得分都小于0,望投资者能采取措施进行调整,以期有良好、平稳的发展趋势.
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总结：此文是一篇因子上市公司论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
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