简介:关于通胀预期方面的论文题目、论文提纲、通胀预期论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
3.月投资策略：反弹还是反转?
近期市场涨势凌厉,2月份上证综指先抑后扬,上涨2.1%.尽管目前市场的趋势并没有脱离我们上期月报中对上证综指1季度将在2800-3200之间震荡的判断,但很多投资者关心目前的反弹是否能持续.
3.月份各主要因素情况分析
一、基本面：复苏回升还是调结构下的短经济周期?
基本面我们关注3月份的通胀压力和未来半年内的通胀预期的关系.从观测数据看,春节过后从2月22日起,随着天气转暖和农作物出产3-7月份农产品论文范文具有下降趋势.从CPI环比角度看通胀,未来的压力将减轻.
我们分析,通胀压力预期在2-3月份降低；市场具有对政策预期修正的冲动；如果对经济复苏的稳定性加以确认,则市场有可能具有上涨的倾向.对这个趋势的反思就需要我们对经济的形态再一次进行确认.
未来的经济形态更多是短经济周期波动,这很大程度受制于政策,这使投资者陷入一个预期管理下的“鸡生蛋、蛋生鸡”的循环思考；一个是通胀预期下降,对政策收紧预期的降低,而政策预期降低,则经济处于回升,通胀压力加大.投资者的思维就游走在这两者之间一投资时钟在飞速转动.仅从宏观数据角度划分看,我们也确实可能经历一次类周期波动.
通胀:周小川：将通过货币政策稳定通胀预期[深视新闻]
但从经济结构角度出发,我们将豁然开朗——调结构,即降低对出口和投资的依赖才是中国经济的出路,因此通胀并不是决定经济政策的决定性因素.
主要结论：1、短期通胀预期可能伴随2月份数据公布而有所缓和；2、结合季节性因素和上游原材料的库存状况,3月中上旬论文范文压力也不大,3月中上旬通胀预期将大大改善：3、随着各项工程逐步恢复开工,3月下旬论文范文趋势将面临另一次确认；4、3月份另一个重要的数据就是固定资产投资,从现在的各个因素判断,仍将维持高位,加上调结构的预期,财政政策和固定资产投资政策将收缩；5、虽然经济不是二次探底,但经济数据2010年先抑后扬的形态,并不能使得股市在通胀预期改善下获得较高的涨幅.
二、政策面：关注论文范文、调结构和金融创新
3月份由于论文范文的召开,政策面将可能产生一些新的内容,其中调结构作为历史任务将可能成为讨论的焦点.所以3月份的政策我们关注以下几个问题：
第一个问题：论文范文的影响——将与09年基调有大改变
十一届人大第三次和政协十一届三次会议将分别于2010年3月5日和3月3日在北京开幕.从历史回顾看,过去十年论文范文期间,股市出现四年下跌,6年上涨的情况,论文范文作为事件性因素对大盘的走势并没有明显的影响.这也意味着对论文范文的分析的重点还是在对政策的解读上.其中政府工作报告内容将可能对经济政策定调、对调结构和民生等问题进行确认.
我们认为论文范文可能会形成以下几个重要点：1、2010年经济和社会全发展目标将强化经济调结构和转变经济增长方式；管理通胀预期.2、对财政政策和投资政策可能会进行变调.3、对城市化和农民工、医疗等民生问题进行总结.
第二个问题：调结构成为经济工作首要任务
2月25日“国土资源部2009年土地例行督察情况通气会”强调：2010年随着宏观经济形势的变化,国土资源部开展的“双保”行动重点有所变化：今年将调结构放在第一位,而不是保增长放第一位.宏观政策的定调方向已经开始改变.调结构实质是对经济增长方式和方向的一种改变,短期内将增强经济的不确定性.
我们认为调结构成为工作的首要任务是对08底以来经济政策方向的一次根本变更,由于调结构的全局性和复杂性,市场难以将其具体为股市操作策略.但是我们可以对比97年东南亚金融危机后,政府的一次调结构：以国有企业改革、政府人员改革、财税体制改革、社会保障制度改革、住房商品化、医疗和教育自费和招商引资为基础,构建了一个新的社会和经济增长模式一期间经历了痛苦的摸索和挫折.而现在的调结构也是在建立一个新的未来10年的经济增长模式.
第三个问题：融资融券和硬指期货本月推出是大概率事件
2月股指期货开始开户,第一周开户数达到400家：而证监会融资融券工作小组办公室主任聂庆平日前在接受记者采访时透露,能够在大家所期盼的或者3月份左右能够推出融资融券试点.
从第一周开户情况和中金所叫停股指期货模拟大赛的事例看,较低的开户数和中金所维持稳定的政策导向,可能使得股指期货推出前的开户数维持较低水平,对股市的影响将会被弱化.
第四个问题：区域规划制定基本完毕的影响
从历史数据来看,区域经济板块投资收益并不十分明显.但从图们江规划出台后,这一投资策略的收益率明显上升.从我国区域规划看,春节后成渝、西藏、新疆、海西和皖江等板块再次成为市场热点.
目前除内蒙古、山西、青海、河南和云南没有制定国家战略层次的区域规划外,其余地区基本制定完毕或即将公布（成渝、长三角和京津冀）.全国区域规划将会告一段落.
我们的看法是：1、区域规划是在我国06年提出功能区新概念的基础上,以08年底应对经济危机为出发点,进行的一次全国规划的二次布局；2、区域规划和产业振兴计划使得发改委的职责没有转变到管理通胀预期和保持经济稳定较快发展的任务上来J3、区域规划基本告一段落,成渝规划出台后,区域规划引起的市场行情将接近尾声.
三、资金面：升值预期加剧和继续收紧流动性
第一,3月份首先要注意的是M2增速将出现快速回落的可能性.我们在2月份提出虽然外贸处于回升状态,但外贸顺差有可能出现继续减少的情况,结合信贷“日总额控制”和月度均衡的具体情况看,3月份M2的增速将有可能快速回落.货币流动性趋紧的趋势将形成.
第二,我们在2月份就曾提到伴随国际性会议召开,人民币汇率将再次成为市场热点.NDF显示的人民币升值预期2.6%,这幅度并不大.而且中国可以采取调整出口退税率的方式调节出口,人民币汇率升值可能性较小.
第三,从证券账户开户情况看,基金和A股新开户数都出现下降趋势,一周参与交易的账户也出现下降.这与2月份春节市场交易量持续低迷相一致——大量资金仍在场外观望.
四、市场估值研究：2月结构分化进一步加剧
估值由流动性,股票供给和业绩增速共同决定.我们预测10年业绩应有26%的增长,因此市场10年动态估值不高,目前所有A股的预测动态市盈率仅18倍,但结构分化严重,银行石化等大盘股估值较低,小盘股估值仍然较高.
3月A股限售股解禁压力将大大高于2月份,3月限售股解禁数量为154亿股,解禁市值超过2200亿元,为今年以来的首个解禁洪峰月份.而且近期IPO的速度也大大加快.综上所述,在目前流动性紧张的情况下,而且供给加大,估值仍将在低位徘徊.
五、市场风格判断：小盘股最后的盛宴
1月份大盘股和小盘股收益率基本持平,而2月份小盘股再度走强,这种走强是在房地产销售萧条,宏观政策紧缩预期强烈背景下市场的必然选择,小盘股往往代表着非周期性的概念股,为了规避政策风险,小盘股是最好的投资标的.
2月份区域和行业主题把小盘股估值进一步推高.但随着3月13号论文范文的落幕,事件性因素将逐渐下降.而且政策面更加明朗,信贷也将进一步收缩,估值合理的大盘股将更加安全.
六、结论：政治经济学角度看投资时钟
近期四大因素支撑大盘反弹：1、CPI较低,把加息预期推至4月后,而且论文范文将至,政策利空告一段落；2、一二月份大量信贷维持了经济增长,可能也有部分资金流入股市；3、经济增长强劲—似乎未受房地产销量下降的影响.4、人民币升值预期再起.
此外从投资时钟的角度来看,2月份开始通胀压力下降,经济增长不错,股市应可积极参与.而从货币主义的角度出发,通胀压力下降将带来货币政策收缩的压力下降,也利好股市.其中通胀影响经济增长的中间媒介都是政策.
这两个分析框架在过去屡试不爽,但是并不完全适用于当前的宏观背景,因为目前中国经济正处于改革的“攻坚”阶段,我们不仅要从经济增长和通胀的角度推测政策走向,更要“懂政治”.1995年十四届五中全会就已经提出加快转变经济发展方式,但一直进展缓慢.在2010年2月的省部级干部研讨会,论文范文领导在讲话中用到了50多个“加快转变”,这显示了未来经济政策的重点.
09年的刺激政策已使得08年开始的”调结构”努力开了“倒车”,如果2010年经济政策继续“前紧后松”或者“外紧内松”,大搞基建和房地产,那只会在错误的道路越走越远.因此通胀并不是经济政策的决定性因素,况且考虑到基数因素,2010年的CPI高点出现在十月份,通胀压力贯穿全年.
调结构实质是对经济增长方式和方向的一种改变,短期内将增强经济的不确定性.因此我们认为3月份仍将在2800点-3200点之间弱势震荡．2月份开始的只是反弹,而不是反转,至于2季度的市场走势,则需重点观察论文范文的政策走向与力度.
投资机会挖掘方面,我们觉得央企整合与人民币升值预期将带来一定投资机会.2月24日,国资委向央企下发企业内部资产重组协议转让的“自主权”,2010年央企将从目前的128家缩小至80-100家,这意味最少28家央企将在10个月之内消失.而人民币升值预期,我们虽认为不大可能兑现,但随着新闻论文范文度的提升,市场预期有望进一步上升,有主题性投资机会.其中航空和造纸行业更为受益.
总结：该文是关于通胀预期论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
通胀引用文献:
[1] 预期论文范文 预期论文参考文献范文2万字
[2] 预期论文范文 关于预期论文范文检索2万字
[3] 预期论文范文 预期方面有关毕业论文范文2万字
